מחשבון רווח ריאלי מול רווח נומינלי

רווח נומינלי מול רווח ריאלי — מה ההבדל

הרווח הנומינלי הוא ההפרש בשקלים בין הסכום שהופקד לסכום שנצבר. זה המספר שמופיע בדוח השנתי. הרווח הריאלי הוא מה שנשאר מהרווח הזה אחרי שמנטרלים את עליית מדד המחירים לצרכן — כלומר כמה כוח קנייה באמת נוסף.

אם הופקדו 300,000 ₪ והם הפכו ל-360,000 ₪, הרווח הנומינלי הוא 60,000 ₪. אם באותה תקופה המדד עלה ב-12%, הסכום האינפלציוני הוא 36,000 ₪ — והרווח הריאלי הוא 24,000 ₪ בלבד. אותו חיסכון, שני מספרים שונים לגמרי.

חשוב להבחין בין שני מובנים של ״רווח ריאלי״:

• רווח ריאלי לצורכי מס — הרווח הנומינלי פחות הסכום האינפלציוני. סעיף 88 לפקודה מגדיר את הסכום האינפלציוני כסכום שבו יתרת המחיר המקורי המתואם עולה על יתרת המחיר המקורי, ולכן הוא אינו יכול להיות שלילי: בתקופה שבה המדד ירד, בסיס המס הריאלי שווה לרווח הנומינלי.
• רווח ריאלי כלכלי — השינוי האמיתי בכוח הקנייה, כלומר השווי במועד המשיכה מחולק בעליית המדד, פחות הקרן. כאן דווקא כן ייתכן שהמדד ירד ושכוח הקנייה גדל יותר מהרווח הנומינלי.

המחשבון מציג את הרווח הריאלי לצורכי מס, כי הוא זה שקובע את המס. את השינוי בכוח הקנייה אפשר לראות בשורת ״כוח הקנייה של הסכום״ שבפירוט המכשיר. בתקופה של אינפלציה חיובית שני המובנים קרובים מאוד; הם נפרדים רק כשהמדד יורד.

למה ההבחנה הזו קובעת כמה מס משלמים

המס על רווחי חיסכון בישראל אינו אחיד. בחלק מהמכשירים הוא מוטל על הרווח הריאלי בשיעור 25%, בחלק על הרווח הנומינלי בשיעור 15%, ובחלק יש פטור מלא. לכן שני אנשים שהרוויחו בדיוק את אותו סכום עשויים לשלם מס שונה לחלוטין — רק בגלל המכשיר שבו הכסף הוחזק.

טבלת המכשירים ובסיסי המס מופיעה למעלה, מתחת לתוצאה.

נקודת האיזון בין 15% נומינלי ל-25% ריאלי

שיעור מס נמוך אינו בהכרח מס נמוך יותר, כי הוא מוטל על בסיס רחב יותר. ההשוואה מתהפכת בנקודה מדויקת: מס של 15% על הרווח הנומינלי שווה למס של 25% על הרווח הריאלי כאשר עליית המדד המצטברת בתקופה מגיעה ל-40% מהרווח הנומינלי, ביחס לקרן.

המחשבון מציג את נקודת האיזון הזו עבור הנתונים שהוזנו, ומראה איזה צד של הקו הם נמצאים בו.

המכשירים — מה חשוב לדעת על כל אחד

פוליסת חיסכון

מוצר חיסכון פיננסי בניהול חברת ביטוח, נזיל בכל עת וללא תקרת הפקדה. המס מוטל במשיכה בלבד בשיעור 25% מהרווח הריאלי, ולכן כל עוד הכסף בפנים הרווח ממשיך לעבוד לפני מס. מעבר בין מסלולי השקעה בתוך הפוליסה אינו אירוע מס.

קופת גמל להשקעה

תקרת ההפקדה לשנת 2026 היא 83,641 ₪ לשנה לכל מוטב. הכסף נזיל בכל עת; במשיכה כסכום הוני המס הוא 25% מהרווח הריאלי. מגיל 60 אפשר לקבל את הכסף כקצבה מוכרת הפטורה ממס — הפטור חל על הקצבה עצמה ולא רק על הרווחים. כדי לקבל אותו מעבירים את הצבירה למוצר משלם קצבה; הקופה להשקעה עצמה אינה משלמת קצבה, ומשיכה כסכום חד-פעמי אינה פטורה.

תיקון 190

הפקדה של כספים נזילים לקופת גמל לקצבה, שבה ההפקדה מסווגת כ״תשלומים פטורים״ והקצבה שתשולם בגינה היא קצבה מוכרת. מגיל 60 יש שני מסלולים:

• קצבה מוכרת — קבלת הכספים כקצבה חודשית, הפטורה ממס לפי סעיף 9א(ב1) לפקודה.
• היוון הקצבה המוכרת (״משיכה הונית״) — קבלת סכום חד-פעמי, שעליו מוטל מס בשיעור 15% על מרכיב הרווח, בלי ניכוי האינפלציה. המסלול הזה מותנה בגיל 60 ובתנאי סעיף 23 לחוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל), ובהם קבלת קצבה חודשית מקופת גמל לקצבה או מפנסיה תקציבית העולה על הקצבה המזערית — 5,306 ₪ לחודש נכון ל-2026.

שיעור המס בתיקון 190 נמוך יותר, אך הוא מוטל על בסיס רחב יותר. בתקופות של אינפלציה גבוהה או בחיסכון ארוך טווח, 15% על הרווח הנומינלי עשויים להיות גבוהים מ-25% על הרווח הריאלי. מסלול הקצבה המוכרת עדיף מבחינת מס על שניהם — אך הוא מחייב לקבל את הכסף כקצבה חודשית ולא כסכום חד-פעמי.

פיקדון בנקאי ותוכנית חיסכון

בפיקדון שקלי שאינו צמוד, המס הוא 15% מהריבית הנומינלית. בפיקדון או בתוכנית חיסכון הצמודים למדד, המס הוא 25% מהרווח הריאלי. זהו ההבדל המהותי ביותר בין שני סוגי הפיקדונות, והוא מתחדד ככל שהאינפלציה גבוהה יותר.

ניירות ערך וקרנות נאמנות

בניירות ערך צמודים או מנייתיים ובקרנות נאמנות המס הוא 25% מהרווח הריאלי — וזו ההנחה שבמחשבון. בשונה מפוליסת חיסכון ומקופת גמל להשקעה, כל מכירה היא אירוע מס גם כשהכסף נשאר בתיק, ולכן קצב שחיקת הרווח שונה גם כששיעור המס זהה.

מס יסף — למה הוא אינו מחושב כאן

מס יסף לפי סעיף 121ב לפקודה אינו תוספת אחידה על רווח בודד, אלא מס שנתי בשתי שכבות:

• 3% על החלק מכלל ההכנסה החייבת בשנה שעולה על 721,560 ₪ (הסף לשנת 2026).
• ועוד 2% על החלק מההכנסה החייבת ממקורות הוניים — רווחי הון, ריבית, דיבידנד, שבח — שעולה בעצמו על אותו סף.

לכן אי אפשר להוסיף אחוז קבוע לרווח שבמחשבון: התוצאה תלויה בכלל ההכנסות השנתיות ובחלוקה ביניהן. אדם עם 700,000 ₪ משכורת ועוד 100,000 ₪ רווח הון, למשל, לא ישלם 5% על הרווח — השכבה של 3% תחול רק על החלק שמעל הסף, והשכבה הנוספת של 2% כלל לא תופעל. מי שקרוב לסף צריך בדיקה פרטנית.

מה המחשבון אינו עושה

מקורות: רשות המסים בישראל — שיעורי המס על רווחי הון וריבית; הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה — מדד המחירים לצרכן. נתוני המדד במחשבון מעודכנים לחודש אוגוסט 2026.